Por lo general, Xiaomi ha sido el niño del cartel de la narrativa que exalta y se maravilla ante el auge de los jóvenes fabricantes de teléfonos inteligentes de China a nivel mundial. Al igual que Huawei, Oppo y Vivo, Xiaomi vende decenas de millones de teléfonos cada año, y lo hace a precios muy agresivos, a menudo tan bajos que son una fuente de novedad en sí mismos para los curiosos occidentales. Pero las acciones de la compañía cuentan una historia muy diferente: de un Xiaomi que no ha sabido capitalizar sus ventajas y ahora vale menos que una red social más conocida por los memes y las divagaciones de un presidente muy enojado. Al final de su el día de negociación más reciente, las acciones de Xiaomi cayeron a alrededor de 0,15 (USD) por acción, solo un pelo por encima de lo que debutó en su primer día en el mercado hace casi un año. Como resultado, la capitalización de mercado total de Xiaomi es de alrededor de $28 mil millones. Twitter'stodavía lejos de sus picos históricos es más de mil millones. Si bien tendría toda la razón al señalar que la capitalización de mercado es una medida de valor un tanto ilusoria, también es una de las pocas que de manera tan sumaria y ordenada ofrece una estimación de lo que el mercado cree que vale una empresa. Y en este punto, la medida para Xiaomi parece bastante concreta: el precio de las acciones ha disminuido de manera constante y constante durante el último año con muy poca fluctuación. Eso sugiere que la mayoría de los inversionistas no ven un futuro brillante para una empresa que muchos pensaron que estaba lista para hacerse cargo del mercado de los teléfonos inteligentes como mercancía. La pregunta es ¿por qué?
ANDROIDPOLICE VÍDEO DEL DÍA
No pretendo tener todas las respuestas, y cuando habla de una corporación que fabrica y vende productos a través de cientos de verticales en docenas de países de todo el mundo que luego están sujetos a sus propias fuerzas micro y macroeconómicas, las cosas pueden complicarse rápidamente. Del mismo modo, culpar a los modelos de teléfonos individuales o una decisión particular de la compañía es inútil. Los movimientos de acciones instintivos quizás se puedan atribuir a tales cosas, pero no a las tendencias a largo plazo. En cuanto a las finanzas básicas, a Xiaomi tampoco le está yendo tan mal: la compañía ha obtenido una ganancia neta durante los últimos cuatro trimestres consecutivos.
La competencia no tardó en descubrir qué estaba haciendo bien Xiaomi y copiarlo.
Sin embargo, ¿qué sabemos sobre el mercado de teléfonos inteligentes que podría hacer que una empresa como Xiaomi fracase? Por un lado, sabemos que se está estancando. En 2017 y 2018, el mercado mundial de teléfonos inteligentes se redujo, y en 2018 la tasa de reducción aumentó. Los datos que tenemos hasta la fecha muestran que esta tendencia tampoco está disminuyendo en 2019. Esas son muy malas noticias para una empresa que se ha posicionado como impulsada por la expansión del mercado global de teléfonos inteligentes a nuevas regiones y demografía. Xiaomi se ha basado en la idea de que las ventas globales de teléfonos inteligentes crecerían y crearían un pastel cada vez más grande para rebanar. Ahora, esa tendencia se está revirtiendo.
También está la presión continua que Xiaomi ha enfrentado por parte de competidores, algunos antiguos, como Huawei y su marca secundaria Honor, y algunos nuevos, como Realme de Oppo, que busca socavar directamente la línea Redmi de Xiaomi. Esto sin mencionar Vivo, Samsung, LG y las diversas marcas regionales disponibles en India y China, los mercados más grandes de Xiaomi. La competencia no tardó en descubrir qué estaba haciendo bien Xiaomi y copiarlo. Y resultó que lo que Xiaomi estaba haciendo en realidad no era muy especial: construir teléfonos inteligentes con buenos componentes y luego fijarles un precio muy reducido.
Fue difícil entender completamente cómo Xiaomi convertiría las ventas de teléfonos inteligentes en un imperio minorista de marca global.
Durante mucho tiempo, Xiaomi ha apostado por la promesa del ecosistema, la idea de que los clientes comprarían productos con el logotipo de Mi, pero que a menudo se producían en asociación con otras empresas que aceptaban vender sus productos a través de las diversas tiendas web de Xiaomi. La lógica era que, asegurando a los consumidores que los productos tenían un buen valor y estaban certificados para funcionar con su teléfono inteligente, se podía lograr la lealtad a la marca. Desde ollas arroceras, televisores, aspiradoras y proyectores inteligentes, hasta ambientadores (sí, de verdad) y toallas de mano (de nuevo, sí, de verdad), Xiaomi tendría un producto Mi Ecosystem para cubrir todas las necesidades. Pero en un mundo donde la disponibilidad de información del consumidor está en su punto más alto, era difícil entender completamente cómo Xiaomi convertiría las ventas de teléfonos inteligentes en un imperio minorista de marca global. Recuerdo haber asistido a una sesión informativa en la que le pedí a la empresa que explicara este modelo y cómo tendría éxito a nivel mundial, solo para recibir una respuesta casi sin sentido. Y cuando se trata de los servicios de la compañía, en un mundo lleno de opciones en línea y en la nube altamente competitivas para los consumidores a las que se puede acceder desde los propios teléfonos de Xiaomi, surge el mismo problema: ¿por qué elegir a Xiaomi? Nunca tuve una respuesta.
Esto, creo, llega al meollo del problema: Xiaomi no es tan especial como sugería todo el bombo que recibió inicialmente. Xiaomi fabrica teléfonos inteligentes como una mercancía, y los hace muy bien. Y tal vez en China, su ecosistema de productos y servicios sea lo suficientemente convincente y competitivo como para realmente destacarse. Pero en el resto del mundo, particularmente en Occidente, el comercio minorista en línea, los servicios y los productos de consumo en general son industrias muy evolucionadas. Y con el producto principal de Xiaomi enfrentando un mercado cada vez más reducido, parece menos probable que nunca que sus repetidas promesas de llegar a Estados Unidos se cumplan, incluso cuando ahora intenta mudarse a Europa.
Xiaomi, entonces, puede ser valorado por los inversores como lo que parece ser cada vez más: solo otra empresa que fabrica teléfonos inteligentes asequibles.